Колебания рынка, оценки звукозаписывающих компаний и взаимные инвестиции все больше подогревают разговоры о потенциальном пузыре искусственного интеллекта. Однако деньги продолжают поступать в сектор. В преддверии 2026 года инвесторы признались, что их пугает больше всего.
В последние два года главным вопросом, связанным с искусственным интеллектом, был масштаб возможностей. Во второй половине 2025 года акцент сместился на риски. Инвесторы в сфере искусственного интеллекта объяснили, чего они боятся, делая ставки.
Рост может остановиться
Гуру Чахал, партнер Lightspeed Venture Partners, говорит, что «не дает ему спать«о риске очередного глобального шока для экономики. В последние годы рынки уже пережили пандемию, войну России против Украины и торговые тарифы США.
Тем временем Lightspeed активно инвестирует в искусственный интеллект. В декабре фонд привлек $9 млрд. Компания поддерживает Anthropic, xAI Илона Маска и европейского конкурента Mistral.
Одной из ключевых угроз является зависимость отрасли от производства чипов. Большая часть самого мощного оборудования искусственного интеллекта производится на Тайване, где сохраняется напряженность в отношениях с Китаем.
По мнению Чахала, любые сбои — геополитический кризис, новая пандемия или торговые ограничения — могут остановить строительство центров обработки данных и доступ к графическим процессорам, что поставит под угрозу застой всего бума искусственного интеллекта.
Чрезмерная конкуренция
Другая проблема – насыщение рынка. В Сан-Франциско десятки стартапов выпускают практически идентичные продукты. Инаки Беренгер, глава LifeX Ventures, отмечает, что успешные идеи копируются за считанные месяцы.
Многие компании создают сервисы на основе одних и тех же моделей. Это позволяет им быстро запуститься и получить первых клиентов, но затрудняет понимание того, у кого есть реальное преимущество.
Инвесторы понимают, что у большинства стартапов нет защитной «стены» — есть только скорость исполнения. И это делает ставки рискованными, особенно когда крупные игроки, такие как OpenAI или Google, регулярно добавляют новые функции и превращают уникальные идеи в стандарт.
Что, если пузырь лопнет?
Опасения по поводу перегрева рынка растут. Аналитики указывают на сложную сеть сделок вокруг OpenAI на сумму около 1,4 триллиона долларов с участием Nvidia, Microsoft, Oracle и других. При этом прогнозируемые доходы компании по-прежнему существенно ниже суммы инвестиций.
Даже генеральный директор Alphabet Сундар Пичаи предупредил, что технологическая отрасль может «чрезмерно инвестировать», и ни одна компания не будет застрахована от последствий.
В случае коррекции компании с высокими оценками могут потерять доступ к новому финансированию, а выход из инвестиций станет более трудным. Это напрямую повлияет на венчурные фонды.
Случай Oracle был показательным: после данных о том, что затраты на искусственный интеллект растут быстрее, чем прибыль, акции компании упали на 16%, уничтожив около 70 миллиардов долларов рыночной стоимости.
Несмотря на сравнение с пузырем доткомов, инвесторы отмечают разницу: теперь все больше компаний, занимающихся искусственным интеллектом, получают доход, в то время как крупные корпорации испытывают давление со стороны публичных рынков.
Инвестиции в искусственный интеллект продолжают расти, а технологии продолжают развиваться. Трудно выйти из игры. Но чем выше ставки, тем более болезненными могут быть последствия, если рынок развернется.
` ); const randomIndex = Math.floor(Math.random() * Banners.length); document.getElementById(‘kaldata-random-banner’).innerHTML = баннеры(randomIndex); })();
