Общее мнение аналитиков, экспертов и руководителей компаний таково, что на рынке компьютерной инфраструктуры лопается очередной пузырь. Несколько крупных корпораций инвестируют друг в друга по замкнутому циклу, раздувая капитализацию, привлекая новые средства от розничных инвесторов (обычных граждан) и раздувая цену акций. Всем ясно, что пузырь лопнет.
Кажется, здесь нет разногласий. Пузыри постоянно надуваются и лопаются – такова циклическая природа финансовых рынков, движимая жадностью и страхом инвесторов. Но по другим вопросам существуют разные мнения:
- Что за воздушный шар этот?
- Что ценного останется после краха? Сохранится ли полезная инфраструктура и услуги, ведь после пузыря 2000 года здесь было 120 миллионов километров оптоволокна и ряд полезных сервисов (Google, Amazon, eBay, Yahoo, Mozilla Netscape/AOL и т. д.).
- Насколько полезен технологический прогресс обществу? Когда это оптимально и в какой степени? Кога требует жертв, как тот маленький человечек на картинке ниже. Исследования на эту тему получили Нобелевскую премию по экономике 2025 года.
Продуктивный пузырь
Сегодня инвестиции в искусственный интеллект обеспечивают от 50 до 92% роста ВВП США.
Если инвестиции прекратятся, экономика может впасть в рецессию. На следующем графике показан рост ВВП без влияния технологий:
Всем ясно, что на рынке существует пузырь. Это уже доказывают те самые участники этого пузыря, которые участвуют в его надувании, такие как генеральный директор Alphabet Сундар Пичаи. Напоминаем, что его компания инвестирует огромные суммы в строительство дата-центров искусственного интеллекта и в обучение новых моделей. Они предоставляют бесплатный доступ к Gemini всем, кто этого хочет. Подразделение Google DeepMind — один из мировых лидеров в области машинного обучения. Вопрос в том, что именно представляет собой этот пузырь, как с ним бороться и каковы будут последствия (как хорошие, так и плохие).
По комментариям различных экспертов, экономические пузыри бывают разных типов:
- спекулятивныйкогда группа людей знает, что актив переоценен, но надеется продать его до того, как он рухнет, поэтому они продолжают покупать, все больше и больше поднимая цену.
- экстраполяционныйгде люди видят рост цен и ошибочно связывают его с какой-то фундаментальной положительной тенденцией.
- промышленный: неоправданно большие инвестиции в технологии, которые не оправдают ожиданий.
В нашем случае речь идет скорее о промышленном пузыре, потому что компании делают огромные инвестиции в построение инфраструктуры: дата-центров, оборудования. Инвесторы могут заблуждаться относительно ценности технологии и строить слишком много «ненужной» инфраструктуры. Эксперты предупреждают, что никогда раньше столько денег не тратилось так быстро на технологию с непроверенной и сомнительной бизнес-моделью..
Промышленный пузырь создал огромный спрос на графические процессоры и оперативную память, что привело к росту цен на эти и сопутствующие продукты во всем мире. Такой пузырь тоже можно легко лопнуть.
Пичаи говорит, что в нынешнем буме искусственного интеллекта есть «определённая иррациональность». Дефляция «навредит всем»«, — сказал он, хотя и не уточнил подробности.
За последние шесть месяцев стоимость акций Alphabet выросла примерно вдвое, в результате чего их общая рыночная капитализация достигла $3,5 трлн, поскольку рынки становятся все более уверенными в способности Alphabet противостоять угрозе OpenAI (ChatGPT). Alphabet также разрабатывает собственные чипы TSU для вычислений на базе искусственного интеллекта, которые конкурируют с Nvidia. «Полный стек технологий» ставит компанию в лучшее положение, чем ее конкуренты. Единственное, чего не хватает Google для «полноценного технологического стека», — это собственной атомной электростанции.
По данным Международного энергетического агентства, в прошлом году энергетические потребности центров обработки данных искусственного интеллекта составили 1,5% мирового потребления электроэнергии.
Генеральный директор Alphabet назвал AI «самая глубокая технология«над чем человечество работает. Он убежден, что эта технология окажет глубокое влияние».Нам придется преодолевать социальные потрясения«, — сказал он, но также отметил новые возможности: «Это приведет к развитию и переходу некоторых рабочих мест, и людям придется адаптироваться. Те, кто адаптируется к ИИ, «будут процветать»«.
В то же время у нас также есть признаки спекулятивного пузыря.. Этот тип пузыря сопровождается бумом цен на акции и капитализации компаний. На примере краха доткомов мы знаем негативные последствия лопнувшего пузыря:
- банкротство некоторых компаний
- массовые увольнения
- рост безработицы среди инженеров и разработчиков
- снижение заработной платы
- финансовые потери для инвесторов, включая пенсионные фонды (т.е. почти для всех граждан США).
Но опять же, ничто из этого не противоречит циклической природе рынков, где за каждым подъемом следует спад. Они не могут существовать друг без друга, как добро и зло, образуя единую картину мира.
Понятно, почему граждане США беспокоятся о финансовом пузыре, поскольку они почти повсеместно инвестируют в пенсионные фонды, которые инвестируют в фондовый рынок. Любой гражданин в любой момент может снять всю накопленную сумму или завещать ее своим детям.. Многие люди выходят на пенсию миллионерами. Крах фондового рынка серьезно уменьшает сумму на пенсионном счете.
Но если человек не инвестирует в S&P 500, обвал финансовых рынков на него никак не повлияет.
Технический прогресс
С одной стороны, постоянный технологический прогресс по определению улучшает жизнь людей: он улучшает здравоохранение, образование, отдых и развлечения, обеспечивает более качественные и дешевые продукты, более эффективные коммуникации. Все это относится и к информационным технологиям.
Благодаря технологиям уровень жизни людей постепенно улучшается. Это можно проследить до средневековья, хотя и довольно медленно:
Этот процесс значительно ускорился после промышленной революции (массовый переход от ручного труда к машинному):
Эту же тенденцию мы наблюдаем не только в европейских, но и в других цивилизациях:
Темпы роста ВВП на душу населения четко коррелируют с научно-техническим прогрессом. Экспоненциальный рост начинается в годы, когда увеличивается число научных открытий:
Такая же тенденция наблюдается и по количеству производителей приборов:
Если новые компьютерные технологии (ИИ) обеспечат новый уровень автоматизации и на порядки повысят эффективность труда, мы можем ожидать, что темпы роста ВВП также увеличатся. Финансы, производство и рынки связаны наукой и технологиями (НИОКР):
Даже если пузырь лопнет, у нас по-прежнему будут дата-центры, вычислительная инфраструктура — это важнейший ресурс, который востребован наукой, промышленностью и т. д. То же самое можно сказать и об электричестве. «Чрезмерно» построенные АЭС и ГЭС не останутся невостребованными, ведь энергетические потребности человечества растут и будут расти по шкале Кардашева. Пузырь иррационально растет на рациональных стимулах:
Именно эта динамика создает производственные пузыри. Рациональное индивидуальное решение (воспроизвести инвестиции конкурента) приводит к иррациональному коллективному результату (огромному избытку мощностей). Но именно эти избыточные мощности являются семенем леса будущего (т. е. роста новых компаний после того, как многие из нынешних сгорят в огне финансового кризиса)..
Наблюдается положительная динамика производственного пузыря.
С другой стороны, некоторые пессимисты видят безрадостное будущее последствий внедрения ИИ: дешевые графические процессоры, заброшенные дата-центры, безработица среди инженеров и другие неприятные последствия. Возможно, родится движение неолуддитов, которые начнут «штурмовать дата-центры» (собственные слова одного из экспертов), перерезать высоковольтные линии электропередачи и совершать другие диверсии. А еще есть страх, что старые дата-центры с металлоломом никому не пригодятся.
С какой скоростью должен идти прогресс?
Нобелевская премия по экономике 2025 года присуждена за исследования взаимосвязи технического прогресса и экономического роста. Это также важно для понимания природы экономических пузырей.
Нобелевскую премию получили Джоэл Мокри, Филипп Агион и Питер Ховитт. Первая половина была присуждена Этчи за «открытие предпосылок стабильного экономического роста в результате технического прогресса», а вторая половина — Агиону и Ховитту «за разработку теории экономического роста через созидательное разрушение».
Теория созидательного разрушения Австрийский экономист Йозеф Шумпетер объясняет экономический прогресс постоянным вытеснением старых технологий новыми, в результате чего инновации разрушают устоявшиеся структуры, создавая возможности для роста и развития. Таким образом, настоящий качественный рост невозможен без разрушения.
В результате мы можем заключить, что провалы рынка, банкротства, экономические кризисы и лопнувшие пузыри — все это часть творческого разрушения, которое является очень важной частью научно-технического прогресса. Чтобы как можно быстрее двигаться вперед, мы должны качественно и эффективно разрушать старое.
Трое лауреатов 2025 года развивают и развивают эту теорию, дополняя ее новыми аспектами. Например, работа Мокри подчеркивает важность культуры открытых инноваций. Чтобы иметь здоровый экспоненциальный рост, общество должно оставаться открытым, поскольку инновации кардинально меняют его, разрушая обычные экономические отношения и социальную структуру.
Мокри вводит идею о том, что в больших переменах мы должны поддерживать проигравших, чтобы они не боялись технологических изменений и не участвовали в саботаже.
Агьон и Хауитт составили комплексную модель экономики и представили концепцию оптимальные темпы технологического развития.
Роль «защиты проигравших» в современной экономике выполняют, в том числе, патенты. Это барьер на пути распространения знаний, сознательно тормозящий научно-технический прогресс. Авторы показывают динамику, когда медленный, беспокойный режим технологического развития в определенный момент сменяется быстрым режимом в духе технологического и финансового пузыря. Исследование Агиона и Хауитта показывает, как экономика переходит от первого способа технологического развития ко второму.
Работы нобелевских лауреатов показывают огромную сложность экономической динамики. Становится ясно, что никто не сможет предсказать последствия пузыря искусственного интеллекта. Очевидно, что это теоретически невозможно.
В любом случае грядут большие перемены. Но что именно произойдет в результате них, зависит от разных факторов, в том числе от мер поддержки неудачников (BBD, переквалификация).
` ); const randomIndex = Math.floor(Math.random() * Banners.length); document.getElementById(‘kaldata-random-banner’).innerHTML = баннеры(randomIndex); })();
